中国医药并购成趋势 品种导向成为整合捷径

 　　在药品评审速度过慢，新品研发周期长、投入高且风险大的背景下，直接收购现成的品种已经成为企业丰富自身产品线、整合行业资源的捷径

　　国际市场上跨国制药企业的兼并重组正愈演愈烈。而中国市场自2013年启动的并购浪潮也仍在继续。

　　“未来中国的医药大公司一定会在两类企业中产生，一类是研发驱动，已经拥有很好的基础的公司，一类就是并购、整合驱动的企业。在目前国务院鼓励兼并重组的大环境下，制药企业更要抓住机会。跨国药企之间的并购是一种资源的优化重组，这种思维也值得国内企业重视。”康恩贝董事长胡季强告诉记者。

　　行业产能过剩，新版GMP认证大限迫使部分中小企业退出市场，整个医药产业已经进入了优胜劣汰的整合阶段。而IPO开闸尚存不明朗因素，也为市场寻求并购对象创造了机遇。2014年，注定还是医药行业并购整合的大年。

　　并购趋势

　　近日国家工信部发布的《2013年医药工业经济运行分析》显示，2013年工信部联合12个部委下发《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，引导包括医药在内的重点行业开展兼并重组，提高资源配置效率。医药行业兼并重组活跃，很多优势企业将兼并重组作为企业做大做强的重要途径，特别是一些上市公司借助资本市场融资功能，通过并购实现快速增长。据不完全统计，2013年，国内企业间共发生并购150起以上，交易金额350亿元以上。

　　这种趋势也延续到了2014年。开年以来，多家上市公司发布了并购重组的公告，一些大型制药企业也宣布了今年的并购计划。

　　今年2月，广药集团就对外透露，将利用新版GMP认证到期的契机，以旗下上市公司白云山及其子公司作为运作平台，在未来三到四年时间，并购20~30家医药制造企业。另一国有医药集团上海医药(下称“上药”)也已启动了并购计划，记者近日获悉，今年上药在并购方面的投资金额将超越往年，且并购对象不限化药、生物药和中药品种，只要是好品种，上药都会争取。

　　中小型制药企业间的并购整合也动作频繁。今年4月，因重大资产重组停牌4个月的康恩贝宣布，拟以现金9.945亿元受让贵州拜特制药有限公司51%股权，这也是康恩贝上市以来最大的一起并购案。

　　康恩贝自上市以来，在经营决策上一贯较为谨慎，不过，“2009年后情况有了很大变化，现在正是并购机会非常好的时候。”康恩贝董事长胡季强告诉记者。

　　“一方面，确实四五年前公司还没有准备好。我们自己的市值只有30个亿，怎么去并购别人?另一方面，我们也想并购，但市场没有好的机会，比如金融危机、4万亿计划推高了市场价格，有的企业又要自己IPO。但现在，IPO开闸后还有一些不明朗的因素，可能一些原本想自己IPO的企业也想通了，愿意出售了。企业要善于在这种变化中抓住机会。”胡季强称。

　　品种导向

　　纵观制药企业间的并购，好的产品一直是各大药企争夺的对象，也是近年来药品制造行业并购的主要趋势。在药品评审速度过慢，新品研发周期长、投入高且风险大的背景下，直接收购现成的品种已经成为企业丰富自身产品线、整合行业资源的捷径。

　　上药内部人士告诉记者，按照上药目前专注大品种的战略，对于并购仍将以品种为主，主要是看这个品种在它的领域价值有多大，比如是否独家品种，在整个市场的这个领域中有没有机会，占多大市场份额，成长性好不好。

　　这一思路也为多家药企接受与贯彻。康恩贝近年来的几起收购也都以产品为导向，并且未来还将延续这种并购思路。早在2012年，康恩贝就宣布拟以现金2亿元受让内蒙古伊泰煤炭股份有限公司持有的内蒙古伊泰药业有限责任公司88%的股权。这一并购的目的正是伊泰药业在心血管领域独家拥有的保密品种麝香通心滴丸。

　　“如果不是政策不允许直接转让品种，我宁愿2个亿只买这个品种。”胡季强告诉记者，麝香通心滴丸既是保密品种又是独家品种，目前要自行研发出这样的品种已十分困难。

　　不过，好品种难求。“市面上的好品种太少了，有好品种谁不想要，谁又想卖?再考虑到企业自身定位与发展需求，就更难找到合适的品种了，有时候越成熟的企业，越难收到好的品种，还要看机遇。”一家大型制药企业研发总监告诉记者。

　　事实上，伊泰在获得麝香通心滴丸后，原本也想自己经营，但伊泰的主营业务煤炭与制药领域差别过大，导致伊泰很难将该品种做大，最终才决定出售。更多企业都是经过反复的观望与寻找，希望获得好的品种。

　　以儿科药知名的某制药企业人士告诉记者，公司近年来一直在寻找能补充原有产品线的品种，为此在各地调研，但一直没有找到合适的。“价钱不是问题，但要符合我们需要的治疗领域，又能和我们现有的销售团队形成互补的品种一直没有找到，有些都是可遇不可求的。”

　　即使GMP认证到期淘汰了大批未通过认证的企业，在市场看来也释放了部分品种及宝贵的批文资源，不过，好的产品批文依旧难求。上述药企研发总监认为，如果一家企业拥有在市场上有足够竞争力的好品种，一般都宁愿投入大价钱改造以通过GMP认证，而放弃的往往是缺乏竞争力的产品。

　　此外，能否发掘出好产品也是对企业的一大考验。以并购见长的先声药业曾于2009年收购了延申生物50.77%的股权。延申生物是全国6家具备生产资质的甲型H1N1流感病毒裂解疫苗生产企业之一，2009年还从工信部获得了630万人份甲型H1N1流感疫苗订单。但随后延申生物的人用狂犬疫苗造假案爆发，严重拖累了先声药业的业绩。身处化药领域的先声药业对生物制药领域不够熟悉，不得不交了一大笔学费。

　　“像上药本身品种涵盖的领域比较广，希望通过收购品种先把盘子做大。不过，对更多企业来说，去涉足一个不熟悉的细分领域风险更大。目前制药企业收购品种的策略主要还是寻找与自身产品线互补的，以丰富和延伸自己的产品线。”上述制药企业人士表示。